【财新PMI】分析:制造业和服务业复苏动能继续减弱

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【财新PMI】分析:制造业和服务业复苏动能继续减弱

2021-03-04

财新中国制造业PMI和服务业PMI延续下降趋势,就业市场承压,通胀压力凸显,但企业对疫情形势向好充满信心,预期明显改善

财新智库高级经济学家 王喆

2021年2月,财新中国制造业PMI录得50.9,虽连续第十个月位于扩张区间,显示疫情后经济仍在持续恢复,但该数值连续第三个月下降至去年6月以来的最低值,经济复苏边际效应进一步减弱。2月,财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)录得51.5,为2020年5月以来最低,延续此前两月的下降趋势,后疫情时期服务业修复的边际动能进一步减弱。

制造业供给、需求继续维持扩张态势,但扩张速度同步放缓。本月生产指数和新订单指数分别录得过去十个月和九个月的最低值。外需继续拖累总需求,新出口订单指数连续第二个月大幅低于荣枯线。调查中,受访企业强调了冬季海内外疫情对市场景气度的负面影响。

受供求增速放缓影响,就业市场继续承压。本月就业指数连续第三个月下降,也是连续第三个月位于收缩区间。市场恢复节奏放缓后,企业并不急于补充员工离职后的空缺。值得一提的是,本月积压工作数量九个月来首次下降,显示市场需求的疲弱。

价格指数持续高企,通胀压力持续增加。制造业企业购进价格指数大幅高于荣枯线,维持强势,过去三个月是2018年1月以来购进价格指数最高的三个月。受访企业表示原材料价格尤其是工业金属价格继续快速上涨,运输价格也有所上升。成本端价格上涨亦部分传至需求侧,本月制造业企业出厂价格仍大幅上升,维持了过去十个月的扩张势头。

市场乐观预期增强。本月生产经营预期指数跳涨至2014年9月以来的第二高点,制造业企业经营者对国内外疫情形势转好信心充足。

服务业供给、需求连续十个月保持扩张,但增速继续同步放缓。服务业经营活动指数和新订单指数也刷新过去十个月的新低。国内外疫情对市场景气度保持压制。外需拖累总需求,服务业新出口订单指数四个月内首次低于荣枯线。

服务业就业形势恶化。服务业就业结束了连续六个月的扩张态势,本月就业指数重回收缩区间。市场景气度趋弱传导至就业市场,企业出于降成本的考量缩减了员工使用规模。由于需求不振,积压工作量仍有所减少。

服务业投入价格继续高企,通胀压力增加。与此前几月情况类似,服务业投入价格指数仍大幅高于荣枯线,位于2012年以来的高位。原材料价格上涨、人力成本增加均是推动因素。由于疫情弱化了市场需求,服务业企业销售端提价空间有限,收费价格虽有所增加,但相对稳健。

服务业企业家对经济复苏总体持乐观态度,尤其对海内外疫情形势向好信心充足。本月服务业经营预期指数较前月有所上升。

2021年2月,财新中国综合PMI录得51.7,较前月继续下降0.5个百分点。制造业和服务业供求的改善速度同步边际放缓,外需同步收缩,就业市场亦同步走弱。本月,综合投入价格指数继续位于高位,综合产出价格亦位于扩张区间,通胀压力加大。受调查企业对未来一年经济前景保持乐观。

国家统计局最新发布的2月中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.6、51.4和51.6,均连续第三个月回落,中国经济总体延续扩张态势,但扩张步伐有所放缓。

总体而言,2021年2月财新中国PMI系列数据呈现三个特点:第一,制造业、服务业复苏动能继续减弱,供求增速放缓,外需疲弱,就业市场压力增加;第二,投入端价格持续上涨,产出端价格亦较为强劲,通胀压力持续增加;第三,尽管如此,制造业和服务业企业对未来预期仍较乐观,市场信心主要来自过去一年多疫情防控经验的积累,尤其是不利的秋冬时节即将结束的因素,另外,企业对未来新产品上市的前景亦信心充足。目前来看,既要精心呵护后疫情时代经济复苏的态势,又要给予通胀足够的重视,是政策面临的主要挑战。

来源:财新网

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