观市|钢价涨不停,后市看限产政策及库存波动

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观市|钢价涨不停,后市看限产政策及库存波动

2021-05-10

五一劳动节后,大宗商品在钢材和铁矿的带领下普涨。作为制造业核心生产要素,钢材的价格上涨具有普遍的影响力。市场高度聚焦钢铁后市走势,及其对下游将会产生怎样的影响。

5月7日,我的钢铁网数据显示,20mmHRB400E螺纹钢、4.75mm热卷、唐山钢坯分别报5605元/吨、6023元/吨、5223元/吨,两日涨6.7%、4.8%、3.7%。期货端,螺纹钢主力合约与热卷主力合约分别报5721元/吨、6086元/吨,两日涨6.1%、7%。

 铁矿石期货价格则双双创历史新高,这意味着未来的钢价面临更大的涨价压力。5月7日,铁矿石2109合约涨破1200元/吨,报收1237.5元/吨,较节前大涨13.7%。现货市场,普氏62%铁矿石指数报212.75美元/吨的历史新高,较节前涨14.1%。

和上年同期相比,20mmHRB400E螺纹钢、4.75mm热卷、唐山钢坯已分别上涨了53%、73.5%、65%;螺纹钢主力合约与热卷主力合约分别涨66.4%、84.1%;铁矿石2109合约、普氏62%铁矿石指数则分别涨了98.6%、140.5%。

2021年1-4月,中国粗钢和钢铁产量也同比大涨。一季度,中国生产粗钢产量2.71亿吨,同比增长15.6%,较2019-2020两年同期平均增长8.3%;钢材产量3.29亿吨,同比增长22%,较过去两年同期平均增长10.65%。4月份,中钢协重点统计钢企累积日产粗钢232.4万吨,环比增4.91%,同比大增19.68%;日产钢材225.23万吨,环比增5.76%,同比大增19.36%。

我的钢铁网资讯总监徐向春告诉财新记者,目前螺纹钢利润在1000元/吨以上,热卷利润在1500元/吨上下。这样的利润水平,是钢企过去多年平均吨钢利润的两倍甚至三倍(一般在500元及以下),自然刺激了不承担限产任务的钢企全力生产。

多名市场人士分析称,高钢价主要是因全球货币宽松“放水”以及碳减排压缩钢铁产能的预期推动。目前美元流动性泛滥,美国拜登政府推出2万亿美元基建刺激方案,大宗商品作为锚定物,价格自然被推涨。

中国对外坚定承诺“碳达峰、碳中和”目标。就在4月30日,国家主席习近平在中央政治局第二十九次集体学习时再次强调,“十四五”时期,中国生态文明建设将以降碳为重点战略方向。这一高层基调的清晰释放,令钢铁等高排放行业更加清醒,必须抛却过去盲目上产、逐利的投机幻想。

钢铁行业是制造业31个门类中碳排放量最大的行业,占全国碳排放总量15%左右。河北鑫达钢铁集团H型钢公司总经理吴秀青表示,在新能源和碳捕集未成熟应用之前,要压减钢铁行业碳排放,只有压制现有产量,控制新增高碳项目。

2020年12月以来,工信部即多番表态要压减粗钢产量。而2021年1-4月,粗钢产量同比仍大增了至少4800万吨。因此,市场普遍预期后续将公布更为激烈的环保和限产政策。

“现在业内对限产预期打的特别足。”钢贸界一名人士说,“今年需求非常强劲,如果供给端出现问题,价格就会继续腾飞。”

钢铁主要产品分为板材(含热轧卷、冷轧、涂镀板、带钢等)和建筑钢材(螺纹钢、线材等)两大类,板材主要用在汽车、船舶、机械等制造业行业,建材的主要用量在房建、基建。

需求端,多名钢企从业者告诉财新记者,目前房地产、基建、制造业都很景气,建材和板材的需求都比较高。政府财政收入依然严重依赖土地财政,房地产行业具有韧性,地产商也在加快开发周期,地方债则在加大对基建的支持力度,均刺激了房建、基建需求。

2021年一季度,中国房地产开发投资2.76万亿元,同比增长25.6%,过去两年同期平均增长7.6%;全国固定资产投资为9.6万亿元,同比增长25.6%,过去两年同期平均增长2.9%,其中工业投资同比增长27.8%,基础设施投资同比增长29.7%。

海内外钢材巨大的价差也刺激了国内的需求和价格。2021年1-4月,中国累计净出口钢材2076.3万吨,同比增加26.5%。

随着主要发达国家经济正在恢复,当地钢材需求旺盛,钢价飙涨,中国钢铁业出口订单也在扩张。吴秀青介绍,目前美国、欧盟热卷CFR(成本加运费)价格在约每吨1400美元、1100美元,显著高于国内的每吨约930美元,国内产品仍具有出口竞争力。

除此,前述钢贸人士指出,热轧卷板生产大国印度的新一轮新冠疫情恶化,也对市场心理产生了影响,认为热轧卷板产能将严重短缺。而有热轧卷板作为支撑,其他钢铁品种的价格或难抑涨势。

高钢价对下游又将产生怎样的影响?多名人士指出,目前制造业、加工业首当其冲,已有部分家电企业、加工类企业表示“有点受不了(高钢价)”。不过有整体需求、出口作为支撑,钢材不愁销路,钢价仍降不下来。

房地产开发商利润也将受到影响。前述钢贸企业负责人介绍,一个40万平米的开发项目用钢量一般在2.4万吨建筑钢材,自去年10月开始,这样一个单体项目的用钢成本已上涨了约5000万元左右。

钢价何时有望出现拐点?这位钢贸企业负责人认为,这轮涨价逻辑在大通胀以及市场预期,未来如宏观经济反转,大通胀底层逻辑消失,钢铁限产预期减弱,钢价才有望回调。

一名钢铁行业协会人士则告诉财新记者,钢价走势也将取决于下游需求:需求好的时候,上游价格无论高低,下游都会接着;需求不好的时候,价格机制传导不畅,钢价也将回落。

可以看到,钢材社会库存已出现小幅回升。截止5月7日,兰格钢铁网统计的29个重点城市钢材社会库存为1418.6万吨,环比微增1.4万吨,打破“八连降”的形势。“目前库存量处于近五年较高的位置,一旦库存出现快速回升,或将对市场情绪产生较大影响。”兰格钢铁网提醒。

政策层面上看,后续还要看压减粗钢产量配套政策的出台,以及相关政策的落实效果。据财新了解,目前产量压减的具体数字也已确定,并正在做基础工作,只待具体方案和路径出台。多名人士预测,华北地区,尤其是河北省或将率先行动,且是压产重头所在。(详见财新周刊报道《唐山迎最严钢铁限产》)

5月6日,钢铁产能新置换办法出台,其中除给各省设置钢铁产能总量控制目标,大幅提高了钢铁新建产能的减量置换比例,扩大了大气污染防治重点区域的范围,并明确了产能认定标准、第三方评估等诸多内容。(详见财新网报道《为遏制产能增长 钢铁产能新置换办法出台》)

稍早的4月28日,财政部发布钢铁进出口新政出台,调整部分初级钢铁产品关税,取消部分钢材的出口退税。有市场分析人士向财新解释,前期市场已充分消化这一消息,加上目前国内外钢材价差很大,出口退税覆盖不了这部分利润,今年五六月份甚至七月份的出口量仍会很高。而这一政策在下半年会不会对出口产生真正影响,未来仍要看国内外市场的价差。

来源:财新网

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